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Crédit Mutuel Asset Management: "September 2026 wieder ein schwieriger Monat für die Märkte?"

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EQS-Media / 14.09.2026 / 10:18 CET/CEST

September 2026 wieder ein schwieriger Monat für die Märkte?

Von François Rimeu, Chief Strategist, Crédit Mutuel Asset Management

Der September war in der Vergangenheit stets einer der schwierigsten Monate
für die Aktienmärkte. Welche Faktoren könnten unter den derzeitigen
Rahmenbedingungen diese saisonale Tendenz bestätigen oder in Frage stellen,
und welche Rolle könnte die Entwicklung der Renditen von Staatsanleihen
dabei spielen?

Seit mehreren Jahren werden die Aktienmärkte weltweit durch ein starkes
nominales Wachstum und insbesondere in den USA durch hohe Margen gestützt.
Man sollte bedenken, dass Unternehmensgewinne letztlich eine nominale Größe
sind und sich mittelfristig im Gleichschritt mit dem nominalen Wachstum
entwickeln. Das derzeitige starke nominale Wachstum ist auf hohe
Haushaltsdefizite und den Investitionsboom im Bereich der künstlichen
Intelligenz zurückzuführen. Es setzt einen Trend fort, der sich in den
kommenden Monaten wahrscheinlich nicht grundlegend ändern wird. Historisch
gesehen hat sich eine Inflationsrate zwischen 2 % und 4 % als äußerst
gewinnfördernd erwiesen. Jedes Anzeichen, das bestätigt, dass diese Dynamik
anhält, dürfte daher als Unterstützungsfaktor für die Aktienmärkte wirken.

Hohe Langfristzinsen sowohl in den USA als auch in Europa sind die Kehrseite
dieses starken nominalen Wachstums: Mittelfristig tendieren die Zinssätze
für 10-jährige Anleihen dazu, sich dem durchschnittlichen nominalen Wachstum
der vorangegangenen Jahre anzunähern.

Der September ist oft ein unruhiger Monat, und zwar aus mehreren Gründen:
Die Zentralbanker kehren nach der Sommerpause zurück, die Aufmerksamkeit
richtet sich auf bevorstehende politische Ereignisse (z. B. die
US-Zwischenwahlen, die französischen Wahlen 2027) und die Anleiheemissionen
nehmen nach der Sommerpause wieder Fahrt auf.

Umgekehrt könnte jede Entwicklung, die das Szenario eines starken nominalen
Wachstums untergräbt, für die Aktienmärkte gefährlich werden. Eine höhere
Wahrscheinlichkeit für gekürzte US-Haushaltsausgaben nach den Zwischenwahlen
wäre wahrscheinlich eine schlechte Nachricht. Positiv würden sich hingegen
positive Entwicklungen in der Ukraine oder in der Straße von Hormus
auswirken, während eine weitere Eskalation die Inflation über den Bereich
von 2-4 % treiben könnte, was potenziell zu einer Stagflation führen würde.

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Erstellt am 02.09.2026. Dieser Kommentar dient ausschließlich zu
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Grundkapital von 3.871.680 EUR, eingetragen im Handelsregister von Paris unter
der Nummer 388 555 021, und eine Tochtergesellschaft der Groupe La
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Alliance Fédérale.


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Schlagwort(e): Finanzen

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Quelle: dpa-AFX