HAMBURG (dpa-AFX Broker) - Das Analysehaus Warburg Research sieht eine Reihe
attraktiver Übernahmeziele in Deutschland. Insbesondere kleinere und mittelgroße
Börsenunternehmen böten derzeit für langfristig orientierte Investoren
interessante Einstiegschancen, schreibt Analyst Michael Heider in einer am
Montag vorliegenden Studie. Eine mögliche Zinssenkung der Europäischen
Zentralbank, die schon bald erwartet werde, würde Unternehmen mit niedrigeren
Marktkapitalisierungen noch attraktiver machen. Doch auch das Dax
-Mitglied Mercedes -Benz könnte dem
Experten zufolge Interessenten anziehen.

Als Investitionskriterien sieht Heider neben der Bewertung die
Barmittelschöpfung und die Eignung für eine schuldenfinanzierte Übernahme. Am
wichtigsten sei aber, dass das Kaufziel strategisch zum Interessenten passe -
sonst nütze ihm auch die günstige Bewertung nichts. Im Fokus stünden daher
Firmen mit attraktiven Marktpositionen, Expertise bei spezifischen Technologien
oder einer regionalen Führungsstellung. Eine Rolle könne zudem der Wunsch einer
Firma spielen, dem Kapitalmarkt den Rücken zu kehren - etwa, weil die Anleger
einen bedeutsamen Strategiewechsel nicht honorierten.

Aus diesen Überlegungen resultiert für den Warburg-Experten eine Liste von
insgesamt 38 Unternehmen, aus denen er 12 noch einmal besonders hervorhob. Der
Autobauer Mercedes-Benz sei eine starke Marke in der Branche und
mit seinen Produkten im Premium-Bereich vertreten. Dazu komme die Abwesenheit
größerer oder staatlicher Aktionäre.

Im Nebenwerte-Index SDax sieht Heider Norma Group
, Jost Werke , SAF-Holland und PNE
als besonders attraktive Übernahmeziele an. Beim
Verbindungstechnik-Spezialisten Norma betont er das weiter wachsende
Wassermanagement-Geschäft. Der Nutzfahrzeugzulieferer Jost biete alles, was
Investoren wichtig sei und dessen Konkurrent SAF-Holland punkte mit einer
verbesserten Profitabilität. Beim Windkraft- und Photovoltaik-Projektierer PNE
setzt Heider darauf, dass der Großaktionär Morgan Stanley
Infrastructure Partners (MSIP) eine zweite Offerte lancieren könnte.

Interessant sei zudem die schweizerische Online-Apotheke DocMorris
. Deren Aktie könnte für eine Übernahme attraktiver sein als die
des im MDax gelisteten Konkurrenten Redcare Pharmacy
, der mit Galenica schon einen strategischen Aktionär habe.

Als Chancen außerhalb der drei großen Dax-Indizes nannte Heider die
Unternehmen Bastei Lübbe , Clearvise , Edag
Engineering , Francotyp-Postalia , New Work
und Stemmer Imaging ./gl/tih/he

Veröffentlichung der Original-Studie: 27.05.2024 / 14:15 / MESZ Erstmalige
Weitergabe der Original-Studie: Datum in Studie nicht angegeben / Uhrzeit in
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